近日，经济管理学院国际贸易与金融系教师杨旻骅及其研究生马菻坤、合作者共同在《Emerging Markets Review》期刊上发表题为“The Impacts of Green Bonds on the Green Innovation: Evidence from the Corporate Green Transformation in China”的文章。

本文以2016-2020 年3,750 家中国上市公司为样本，主要研究了在经济社会全面绿色转型大背景下，中国企业发行绿色债券对其绿色创新能力的影响。研究发现，绿色债券的发行会显著提高企业绿色创新水平，在考虑了替换自变量、因变量、样本周期、样本覆盖范围以及潜在的内生性问题后，结果仍然稳健。中介效应结果显示，绿色债券通过缓解融资约束和增加研发投入来促进企业绿色创新。并且绿色债券对绿色创新的影响会进一步促进企业的绿色转型和环境绩效（ESG）表现。此外，文章还发现不同类型绿色债券作用不尽相同，只有绿色企业债券有助于绿色创新。异质性分析发现这种积极效应在国有企业、环境友好型行业、CEO受过高等教育的企业以及位于绿色发展水平较高地区的企业中更为明显。最后，文章还发现绿色债券有助于提高企业的环境投资和绿色全要素生产率，助力中国企业绿色转型。

全文链接为：https://doi.org/10.1016/j.ememar.2025.101252